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鋰電池產業鏈一路火 上游廠商上調年報預期

發布時間: 2017-10-31

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鋰電池板塊亮出的三季度成績單,無愧于2017年“最火板塊”這一稱號。上證報資訊統計發現,80家涉足鋰電池的上市公司中,前三季度盈利過億元的公司數量達到52家,比亞迪、天齊鋰業等5家公司更是超過了10億元,整個行業迎來了大豐收。

  “今年前三季度,新能源汽車合計銷售39.8萬輛,距離中汽協預計的70萬輛全年目標,還有30萬輛的缺口,對整個產業鏈來說,這都是一個巨大的機會。”有接受記者采訪的券商研究員表示,繼續看好鋰電池行業的龍頭及相關產業鏈。與此對應的是,贛鋒鋰業、天齊鋰業等巨頭在三季報中主動上調了對第四季度的盈利預期。

  正極材料商賺得最多

  截至昨日收盤,贛鋒鋰業今年股價累計上漲了220%,天齊鋰業上漲了123%,華友鈷業上漲了149%。三季報顯示,今年前三季度,天齊鋰業、華友鈷業和贛鋒鋰業的凈利潤分別為15.2億元、10.98億元和10億元,同比增速分別為26.17%、9723%和106%。良好的業績為股價的大漲提供了有力的支撐。

  “漲價!”據鈷材料貿易商介紹,隨著大量資金涌入新能源電池行業,作為正極材料基礎原料的鈷和鋰,出現供需緊張,導致價格大幅上漲。據SMM數據,今年第三季度國內電解鈷的價格環比上漲了約10%,同比漲幅則高達105%。碳酸鋰的價格也是一路上漲。亞洲金屬網數據顯示,今年第三季度電池級碳酸鋰價格環比上漲了約17.5%。

  正是產品價格的持續暴漲,刺激了相關公司股價的大漲。以華友鈷業為例,這家2015年上市的公司,目前市值已經超過500億元。和市值相比,公司的營收規模并不大,今年前三季度營業收入為61億元,但持續上升的毛利率帶來了超額的利潤:2015年,公司鈷產品毛利率為13.68%,2016年提升至17.68%,今年上半年已提升至38.3%。

  “城市礦商”格林美也搭上了這波產品漲價的快車。今年1月至9月,格林美實現營業收入72.67億元,同比增長40%;實現凈利潤3.88億元,同比增長95%。公司稱,主要產品價格上漲,加之電池材料板塊產能釋放,盈利能力進一步增強。格林美目前擁有鈷產能1.8萬噸,其中4000噸來自回收業務;鎳產能1萬噸,全部來自回收業務。

  其他涉足鈷和鋰業務的公司同樣賺得盆滿缽滿。如寒銳鈷業,公司前三季實現營業收入9.53億元,同比增長68.71%;實現凈利潤3.12億元,同比增長695%。雅化集團前三季實現營業收入16.87億元,同比增長52%;實現凈利潤1.65億元,同比增長69%。在傳統民爆業務保持穩定的基礎上,鋰電池板塊給雅化集團業績帶來了高增長。

  電池廠商成本讓渡漸順

  上游原材料價格暴漲,下游整車廠卻要求降價,一度讓中游的動力電池廠商“兩頭承壓”。不過,從三季報的情況來看,部分龍頭公司已經通過產業鏈的布局獲得調整,就如平安證券在一份研報中所言的“最黑暗的時刻已經過去”。

  由服裝企業轉型鋰電池材料供應商的杉杉股份,前三季度實現營業收入66.43億元,同比增長71.83%;實現凈利潤4.68億元,同比增長58.47%。據券商測算,杉杉股份的正極材料居世界第一、負極材料國內第二(其中人造石墨國內第一),公司正極材料以鈷酸鋰和三元材料為主,今年以來鈷價大幅上漲,公司產品價格總體傳導順暢,并帶來盈利的大幅提升。

  國軒高科的業績表現則略顯遜色。公司前三季度實現營業收入37.54億元,同比增長9.7%;實現凈利潤6.4億元,同比下滑13.27%。公司預期2017年全年凈利潤區間為10億元至11.16億元,變動區間為-2.81%至8.25%。公司稱,三元電池產線投產,加之新客戶開拓與新產品開發方面取得明顯進步,但2017年國內動力電池價格普遍下降,上游材料價格上漲,影響整體盈利水平。

  在上下游的擠壓下,有些板塊的盈利情況出現了較大幅度的下滑。如電解液,受六氟磷酸鋰價格下跌等因素影響,多氟多前三季度凈利潤同比下滑45%;必康股份業績下降約10%;天賜材料下滑12%。

  隔膜板塊的情形則更差一些。以星源材質為例,公司前三季度實現營收3.87億元,同比微增1.15%;實現凈利潤9176萬元,同比下滑26%。據披露,公司合肥星源濕法隔膜批量供貨進度低于預期。滄州明珠前三季度實現凈利潤4.45億元,同比增長14.9%,但業績增長主要系PE管和BOPA薄膜有良好表現,干法隔膜與去年相比基本持平。


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